Issue: Số 17 - Tháng 8- 2023Tài chính - Ngân hàng - Bảo hiểm
Non-Voting Depositary Receipt: A New Financial Instrument to Attract More Foreign Investment into Vietnam
Published: July 29, 2026
Abstract
Non-Voting Depositary Receipt (NVDR) is an effective financial instrument for attracting foreign investment without violating regulations on foreign ownership limits in public companies, while also preventing foreign investors from taking control of domestic enterprises. However, although Vietnamese law has recognized the concept of NVDR, it has not yet established a comprehensive legal framework governing this financial instrument. This paper analyzes the necessity and suitability of introducing NVDR in Vietnam and proposes recommendations for developing and improving the legal framework to facilitate its official implementation in practice.
Chính phủ (2020). Nghị định số 155/2020/NĐ-CP ngày 31/12/2020 của Chính phủ quy định chi tiết thi hành một số điều của Luật Chứng khoán năm 2019.
4.
Chính phủ (2021). Nghị định số 31/2021/NĐ-CP ngày 26/3/2021 của Chính phủ quy định chi tiết và hướng dẫn thi hành Luật Đầu tư năm 2020.
5.
Chính phủ (2014). Nghị định số 01/2014/NĐ-CP ngày 03/01/2014 của Chính phủ quy định về việc nhà đầu tư nước ngoài mua cổ phần của tổ chức tín dụng Việt Nam.
6.
Phòng Nghiên cứu và Phát triển - Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (2013). NVDR - Một sáng kiến thành công của thị trường chứng khoán Thái Lan. Truy cập tại: https://www.tinnhanhchungkhoan.vn/nvdr-mot-sang-kien-thanh-cong-cua-ttck-thai-lan-post13037.html
7.
Phương Nga (2022). Chứng khoán Việt lỡ hẹn nâng hạng thị trường: Vì sao và làm sao? Truy cập tại: https://kinhtedothi.vn/chung-khoan-viet-lo-hen-nang-hang-thi-truong-vi-sao-va-lam-sao.html
8.
Bank of Thailand (2000). Annual Economic Report 2000. YPFS Documents (Series 1), 8714. Available at: https://elischolar.library.yale.edu/ypfs-documents/8714
9.
Likitapwat, T., & Johnson, W. F. (2016). Market Segmentation in Developing Markets: Evidence from Thai Non-Voting Depositary Receipts. Journal of Applied Economic Sciences, 11, 241–256.
