Issue: Số 26 - Tháng 12 - 2023Tài chính - Ngân hàng - Bảo hiểm
Factors affecting the performance of state-owned joint stock companies listed on the Vietnamese stock market
Published: July 24, 2026
Abstract
This study examined the impact of factors on the performance of 185 listed state-owned non-financial joint stock companies on the Vietnamese stock market in the period 2015–2022. The study’s results showed that the capital structure, which is measured by total debt to total assets (LEV), firm size (SIZE), tangible fixed assets (TANG), current ratio (LIQ), and enterprise age (AGE), has different impacts on the company's performance. The company's performance is measured by the ratio of the after-tax return on total assets (ROA).
Chu Thị Thu Thủy, Nguyễn Thanh Huyền và Ngô Thị Quyên (2015). Phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả tài chính: Nghiên cứu điển hình tại các công ty cổ phần phi tài chính niêm yết trên Sở Giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh. Tạp chí Kinh tế và Phát triển, 215, 59-66.
2.
Nguyễn Đình Thọ (2011). Phương pháp nghiên cứu khoa học trong kinh doanh. NXB Lao động Xã hội, Hà Nội.
3.
Nguyễn Thị Mỹ Phượng (2021). Các yếu tố tác động đến hiệu quả của các doanh nghiệp bất động sản niêm yết tại Việt Nam. Tạp chí Khoa học và Công nghệ, 51, 168-179.
4.
Nguyễn Xuân Thắng, Đàm Văn Huệ, Phạm Việt Hùng và Vũ Ngọc Tuấn (2017). Tác động của sở hữu nhà nước tới kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp cổ phần có vốn nhà nước trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Tạp chí Kinh tế và Phát triển, 243, 71-79.
5.
OECD (2022). Đánh giá của OECD về quản trị công ty trong doanh nghiệp nhà nước tại Việt Nam. Truy cập tại: https://doi.org/10.1787/2b24c510-vi
Viện Nghiên cứu Quản lý kinh tế Trung ương (CIEM) (2019). Kinh tế nhà nước và cơ cấu lại DNNN: Đánh giá kết quả thực hiện giai đoạn 2011-2020 và đề xuất phương hướng giải pháp cho giai đoạn 2021-2030. NXB Thanh niên, Hà Nội.
7.
Ahmed Sheikh, N., & Wang, Z. (2013). The impact of capital structure on performance: An empirical study of non-financial listed firms in Pakistan. International Journal of Commerce and Management, 23(4), 354-368.
8.
Gill, A., Biger, N., & Mathur, N. (2011). The effect of capital structure on profitability: Evidence from the United States. International Journal of Management, 28(4), 3-15.
9.
Goddard, J., Tavakoli, M., & Wilson, J. O. (2005). Determinants of profitability in European manufacturing and services: Evidence from a dynamic panel model. Applied Financial Economics, 15(18), 1269-1282.
10.
Hsiao, C. (1986). Analysis of Panel Data (3rd ed.). Cambridge University Press, Cambridge.
11.
Khan, A. G. (2012). The relationship of capital structure decisions with firm performance: A study of the engineering sector of Pakistan. International Journal of Accounting and Financial Reporting, 2(1), 245-262.
12.
Margaritis, D., & Psillaki, M. (2010). Capital structure, equity ownership and firm performance. Journal of Banking & Finance, 34(3), 621-632.
13.
Muhammad, H., & Shah, B. (2014). The impact of capital structure on firm performance: Evidence from Pakistan. The Journal of Industrial Distribution & Business, 5(2), 13-20.
14.
Pouraghajan, A., Malekian, E., Emamgholipour, M., Lotfollahpour, V., & Bagheri, M. M. (2012). The relationship between capital structure and firm performance evaluation measures: Evidence from the Tehran Stock Exchange. International Journal of Business and Commerce, 1(9), 166-181.
15.
Salim, M., & Yadav, R. (2012). Capital structure and firm performance: Evidence from Malaysian listed companies. Procedia - Social and Behavioral Sciences, 65, 156-166.
16.
Williamson, O. E. (1967). Hierarchical control and optimum firm size. Journal of Political Economy, 75(2), 123-138.
17.
Zeitun, R., & Tian, G. (2007). Capital structure and corporate performance: Evidence from Jordan. Australasian Accounting Business and Finance Journal, 1(4), 40-53.
