Cơ chế truyền dẫn của các cú sốc kinh tế vĩ mô Hoa Kỳ đến cán cân thanh toán của Việt Nam: Cách tiếp cận ARDL
Xuất bản: tháng 10 16, 2026
Tóm tắt
Nghiên cứu phân tích cơ chế truyền dẫn của các cú sốc kinh tế vĩ mô Hoa Kỳ đến cán cân thanh toán của Việt Nam bằng dữ liệu quý 2010Q1-2025Q4 và mô hình ARDL-ECM. Kiểm định Bounds xác nhận quan hệ dài hạn trong cả 3 mô hình. Trong dài hạn, lãi suất thực và lạm phát Hoa Kỳ tác động cùng chiều, có ý nghĩa thống kê đến tài khoản vãng lai; lãi suất thực Hoa Kỳ tác động ngược chiều đến tài khoản vốn-tài chính. Tác động lên cán cân thanh toán tổng thể yếu hơn, cho thấy sự bù trừ giữa các cấu phần đối ngoại. Trong ngắn hạn, phản ứng của tài khoản vãng lai và vốn-tài chính chủ yếu xuất hiện với độ trễ; hệ số hiệu chỉnh sai số âm và có ý nghĩa trong cả 3 mô hình, xác nhận điều chỉnh về cân bằng dài hạn. Kết quả nhấn mạnh vai trò của kênh lãi suất-dòng vốn và sự phối hợp giữa các cấu phần đối ngoại trong hấp thụ cú sốc bên ngoài.
Từ khóa
cú sốc kinh tế vĩ mô Hoa Kỳlãi suất thựclạm phátsản lượng thựccán cân thanh toánARDL-ECM
Tài liệu tham khảo
1.
Ngô Hoàng Thảo Trang và Ngô An (2025). Tác động của chính sách tiền tệ Mỹ đến các yếu tố vĩ mô ở Việt Nam và hàm ý chính sách. Tạp chí Kinh tế và Phát triển, 336, 2-13.
2.
Nguyễn Thành Trung (2025). Ảnh hưởng của lãi suất thực đến dòng chảy vốn vào Việt Nam. Tạp chí Tài chính, 28, 302-309.
3.
Ascari, G., Bonam, D., & Smadu, A. (2024). Global supply chain pressures, inflation, and implications for monetary policy. Journal of International Money and Finance, 142, 103029.
4.
Dornbusch, R. (1985). Purchasing power parity. National Bureau of Economic Research, w1591
5.
Engel, C. (2014). Exchange Rates and Interest Parity. In Gopinath et al. (Eds.), Handbook of International Economics, Vol 4 Chap 8.
6.
Federal Reserve Bank of St. Louis. (2026). FRED: Federal Reserve Economic Data. Federal Reserve Bank of St. Louis.
7.
International Monetary Fund (2025). The Global Financial Stability Report.
8.
Nguyen The Khang, Do Gioan Hao, Nguyen Thi To Nga & Le Thi My Ngan (2024). The impacts of monetary and fiscal policies on economic growth in Vietnam. Montenegrin Journal of Economics, 20(4), 19-26.
9.
Mundell, R. A. (2001). On the history of the Mundell-Fleming model. IMF Staff Papers, 47(Special Issue), 215-227.
10.
Pesaran, H., & Shin, Y. Richard Smith (2001). Bounds Testing Approaches to the Analysis of Level Relationships. Journal of Applied Econometrics, 16, 289.
11.
Pesaran, M. H. & Shin, Y. (1995). An autoregressive distributed lag modelling approach to cointegration analysis (Vol. 9514). Cambridge, UK: Department of Applied Economics, University of Cambridge.
12.
U.S. Bureau of Economic Analysis. (2026). Gross domestic product. U.S. Department of Commerce. https://www.bea.gov/data/gdp/gross-domestic-product?
