The dual-verification mechanism for green investment projects under Decision No. 21/2025/QD-TTg: Information asymmetry risks and measures to prevent greenwashing
Published: August 14, 2026
Abstract
This study analyzes the dual-verification mechanism for green investment projects under Decision No. 21/2025/QD-TTg and identifies legal gaps that may generate information asymmetry and greenwashing risks in Vietnam’s capital market. The findings reveal methodological inconsistencies between public administrative verification and independent private verification, inadequate post-issuance monitoring of capital use, weak coordination between environmental and securities regulators, and unclear civil liability for third-party verifiers. The study recommends codifying ISO 14066 competency requirements and mandatory professional liability insurance, integrating continuous green disclosures into public companies’ annual reports, adopting a hybrid and phased taxonomy approach, establishing a blockchain-based national measurement, reporting, and verification system, and developing specialized green finance arbitration. These measures would improve verification consistency, investor protection, transparency, and accountability in Vietnam’s green capital market.
Data based on Swain et al. (2024) and Nguyen (2024), 2024 updates incorporate sovereign and municipal bond data (Green Finance Centre, 2025; Nguyen, 2024)
2.
Data based on Swain et al. (2024) and Nguyen (2024), 2024 updates incorporate sovereign and municipal bond data (Green Finance Centre, 2025; Nguyen, 2024)
3.
Bộ Tài chính. (2020). Thông tư số 96/2020/TT -BTC ngày 16 tháng 11 năm 202 hướng dẫn công bố thông tin trên thị trường chứng khoán.
4.
Bộ Tài chính. (2024). Thông tư số 68/2024/TT-BTC ngày 18 /92024 sửa đổi, bổ sung một số điều của Thông tư số 96/2020/TT-BTC.
5.
Bộ Tài chính. (2025). Thông tư số 18/2025/TT- BTC ngày 04/3/2025 sửa đổi, bổ sung một số điều của Thông tư số 96/2020/TT-BTC.
6.
Chính phủ. (2020). Nghị định số 153/2020/NĐ-CP ngày 31/12/2020 về chào bán, giao dịch trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ tại thị trường trong nước và quốc tế.
7.
Chính phủ. (2022). Nghị định số 08/2022/NĐ-CP ngày 10/01/2022 quy định chi tiết một số điều của Luật Bảo vệ môi trường.
8.
Quốc hội. (2019). Luật Chứng khoán số 54/2019/QH14 ngày 26/11/2019.
9.
Quốc hội. (2020). Luật Bảo vệ môi trường số 72/2020/QH14 ngày 17/11/2020.
10.
Thủ tướng Chính phủ. (2025). Quyết định số 21/2025/QĐ-TTg ngày 04/7/2025 quy định tiêu chí môi trường và việc xác nhận dự án đầu tư thuộc danh mục phân loại xanh.
11.
Tổng cục Tiêu chuẩn Đo lường Chất lượng. (2020). Tiêu chuẩn quốc gia TCVN ISO/IEC 17029:2020 ngày 31/12/2020 về Yêu cầu chung đối với các tổ chức thẩm định và kiểm tra xác nhận.
12.
International Auditing and Assurance Standards Board (IAASB). (2020). International Standard on Assurance Engagements (ISAE) 3000 (Revised) - Assurance Engagements Other Than Audits or Reviews of Historical Financial Information, link https://www.iaasb.org/publications/isae-3000-revised-assurance-engagements-other-audits-or-reviews-historical-financial-information.
13.
International Capital Market Association (ICMA). (2025). Green Bond Principles & ASEAN Taxonomy for Sustainable Finance, link https://asean.org/wp-content/uploads/2025/11/ASEAN-Taxonomy-Sustainable-Finance-V4_06Nov25.pdf.
14.
Phan Phương Nam. (2024). India's green bond regulations and lessons learned for the improvement of Vietnam's green bond laws, link https://sls-journal.com.ua/web/uploads/pdf/Social%20and%20Legal%20Studios_9_1_2026_55-62.pdf.
