Số phát hành: Số 24 - Tháng 11 - 2023Tài chính - Ngân hàng - Bảo hiểm
Tác động của các yếu tố quản trị công ty đến chi phí vốn cổ phần của các doanh nghiệp phi tài chính niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam: Mô hình và phương pháp nghiên cứu
Xuất bản: tháng 7 25, 2026
Tóm tắt
Quản trị công ty (QTCT) có ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp (DN) và một trong những nhân tố thể hiện giá trị DN là chi phí vốn cổ phần (CPVCP). Cho nên, mục đích của nghiên cứu này là sẽ kiểm định tác động của các nhân tố liên quan đến quản trị DN và chi phí vốn cổ phần DN. Trong nghiên cứu này, tác giả đánh giá chất lượng quản trị công ty thông qua các yếu tố đặc trưng: quy mô của hội đồng quản trị (HĐQT), tần suất các cuộc họp HĐQT, tính độc lập trong HĐQT, kiêm nhiệm chức danh, công bố thông tin, sở hữu HĐQT, sở hữu của cổ đông lớn và ủy ban kiểm toán. Nghiên cứu lựa chọn phương pháp định giá tài sản vốn (CAPM) để ước lượng chi phí vốn cổ phần của DN. Trong nghiên cứu này, tác giả sử dụng phương pháp nghiên cứu định lượng và mô hình hồi quy dữ liệu bảng theo S-GMM để đánh giá mối quan hệ tác động đến chi phí vốn cổ phần trong các DN phi tài chính niêm yết tại thị trường chứng khoán Việt Nam.
Từ khóa
chi phí vốn doanh nghiệpquản trị doanh nghiệphội đồng quản trịủy ban kiểm toándoanh nghiệp phi tài chínhthị trường chứng khoán
Tài liệu tham khảo
1.
Deloitte (2020). Bản tin Quản trị Công ty thường niên 2020 - Thực thi vai trò giám sát của Hội đồng Quản trị. Sở Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh.
2.
IFC (2016). Báo cáo Thẻ điểm Quản trị Công ty Khu vực ASEAN - Nội dung đánh giá các doanh nghiệp niêm yết Việt Nam năm 2015-2016. Truy cập tại: https://www.slideshare.net/nataliej4/bo-co-th-im-qun-tr-cng-ty-khu-vc-asean-ni-dung-nh-gi-cc-doanh-nghip-nim-yt-vit-nam-nm-20152016
3.
Quốc hội (2014). Luật số 68/2014/QH13: Luật Doanh nghiệp, ban hành ngày 26 tháng 11 năm 2014.
4.
Quốc hội (2020). Luật số 59/2020/QH14: Luật Doanh nghiệp, ban hành ngày 17 tháng 6 năm 2020.
5.
Alhares, A. (2020). Corporate governance and cost of capital in OECD countries. International Journal of Accounting & Information Management, 28, 1-21.
6.
Ashbaugh, H., Collins, D. W. & Lafond, R. (2004). Corporate governance and the cost of equity capital. Emory, University of Iowa. Retrieved on January 26, 2006.
7.
Beiner, S., et al. (2006). An Integrated Framework of Corporate Governance and Firm Valuation. European Financial Management, 12, 249-283.
8.
Bernard, S. B., Hasung, J. & Woochan, K. (2006). Does Corporate Governance Predict Firms' Market Values? Evidence from Korea. Journal of Law, Economics, & Organization, 22, 366.
9.
Bozec, R., Dia, M. & Bozec, Y. (2010). Governance–Performance Relationship: A Re-examination Using Technical Efficiency Measures. British Journal of Management, 21, 684-700.
10.
Bozec, Y. & Bozec, R. (2011). Corporate governance quality and the cost of capital. International Journal of Corporate Governance, 2, 217-236.
11.
Brown, L. D. & Caylor, M. L. (2006). Corporate governance and firm valuation. Journal of Accounting and Public Policy, 25, 409-434.
12.
Chen, K. C., Wei, K. & Chen, Z. (2003). Disclosure, corporate governance, and the cost of equity capital: Evidence from Asia's emerging markets. Corporate Governance, and the Cost of Equity Capital: Evidence from Asia's Emerging Markets (June 2003). http://ssrn.com/abstract=422000
13.
Chen, K. C., Chen, Z. & Wei, K. J. (2009a). Legal protection of investors, corporate governance, and the cost of equity capital. Journal of Corporate Finance, 15, 273-289.
14.
Chen, K. C. W., Chen, Z. & Wei, K. C. J. (2009b). Legal protection of investors, corporate governance, and the cost of equity capital. Journal of Corporate Finance, 15, 273-289.
15.
Cheng, C. S. A., Collins, D. & Huang, H. H. (2006). Shareholder rights, financial disclosure and the cost of equity capital. Review of Quantitative Finance and Accounting, 27, 175-204.
16.
Claessens, S. & Yurtoglu, B. B. (2013). Corporate governance in emerging markets: A survey. Emerging Markets Review, 15, 1-33.
17.
Easton, P. D. (2004). PE ratios, PEG ratios, and estimating the implied expected rate of return on equity capital. The Accounting Review, 79(1), 73-95.
18.
Hassan, S., Kayani, G. M. & Ayub, U. (2018). Corporate Governance and Cost of Equity Capital using DCAPM. Abasyn University Journal of Social Sciences, 11, 1-49.
19.
Jensen, M. C. & Meckling, W. H. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3, 305-360.
20.
Khan, D. M. Y. (2018). Corporate governance and cost of capital: Evidence from Pakistani listed firms. PhD thesis, University of Glasgow, Scotland, UK.
21.
Moyo, V. & Mache, F. (2018). Inferring the cost of equity: Does the CAPM consistently outperform the income and multiples valuation models? Journal of Applied Business Research (JABR), 34, 519-532.
22.
Owoeye, O. & Pijl, M. V. D. (2016). Corporate governance in Vietnam - its significance and challenges. International Journal of Corporate Governance, 7, 60-77.
23.
Patel, S. A. & Dallas, G. S. (2002). Transparency and disclosure: Overview of methodology and study results - United States. SEIN Corporate Governance & Accountability eJournal, 2022, 1-29.
24.
Pham, P. K., Suchard, J. A. & Zein, J. (2012). Corporate governance and the cost of capital: Evidence from Australian companies. Journal of Applied Corporate Finance, 24, 84-93.
25.
Salehi, M., Arianpoor, A. & Dalwai, T. (2020). Corporate Governance and Cost of Equity: Evidence from Tehran Stock Exchange. Journal of Asian Finance, Economics and Business, 7, 149-158.
26.
Setiany, E., et al. (2017a). Board independence, voluntary disclosure, and the cost of equity capital. Review of Integrative Business and Economics Research, 6, 389.
27.
Sikazwe, C. K. (2014). Is the corporate governance law applicable to Zambian banks and financial institutions adequately promoting good corporate governance? Master thesis, University of Cape Town, South Africa.
28.
Srivastava, V., Das, N. & Pattanayak, J. K. (2019). Impact of corporate governance attributes on cost of equity. Managerial Auditing Journal, 34, 142-161.
29.
Teti, E., et al. (2016). Corporate governance and cost of equity: Empirical evidence from Latin American companies. Corporate Governance, 16(5), 831-848.
30.
Tran Manh Dung & Hong Hanh Ha (2023). Corporate governance disclosure and annual reports quality: An investigation in Vietnam context. Cogent Economics & Finance, 11, 2173125.
31.
Wan, P. (2015). Corporate governance mechanisms and the cost of capital: Evidence from Canadian firms. Master thesis, Concordia University, Canada.
32.
World Bank (2020). Vibrant Vietnam: Forging the Foundation of a High-Income Economy. World Bank.
33.
Zandi, G., et al. (2022). Relationship between corporate governance and cost of equity capital. Polish Journal of Management Studies, 26, 386-406.
Cùng chuyên mục
Bài viết liên quan
Các bài trong chuyên đề «Tài chính - Ngân hàng - Bảo hiểm».
