Số phát hành: Số 16 - Tháng 6 - 2026Tài chính - Ngân hàng - Bảo hiểm
Tác động của công bố ESG đến hiệu quả tài chính: Bằng chứng từ các doanh nghiệp công nghiệp niêm yết tại Việt Nam
Xuất bản: tháng 8 4, 2026
doi:10.62831/nckh.2026.400.v1
Tóm tắt
Bài viết nghiên cứu về tác động của công bố ESG đến hiệu quả tài chính: Bằng chứng từ các doanh nghiệp công nghiệp niêm yết tại Việt Nam. Dữ liệu nghiên cứu 187 doanh nghiệp trong giai đoạn 2020 - 2025. Hiệu quả tài chính được đo lường bằng tỷ suất sinh lợi trên tài sản (ROA), trong khi biến độc lập chính là điểm công bố ESG được chuẩn hóa theo thang điểm từ 0 đến 100. Kết quả cho thấy ESG có tác động dương và có ý nghĩa thống kê trong mô hình pooled OLS và REM. Kết quả nghiên cứu hàm ý công bố ESG có liên quan tích cực đến hiệu quả tài chính của doanh nghiệp ngành công nghiệp niêm yết tại Việt Nam; tuy nhiên, tác động này cần được diễn giải thận trọng trong bối cảnh các đặc điểm riêng của doanh nghiệp có thể ảnh hưởng đồng thời đến cả ESG và ROA.
Từ khóa
ESGcông bố thông tin ESGhiệu quả tài chínhROAdữ liệu bảngdoanh nghiệp công nghiệp
Tài liệu tham khảo
1.
Alareeni B. A., & Hamdan A. (2020). ESG impact on performance of US S&P 500-listed firms. Corporate Governance, 20(7), 1409-1428. https://doi.org/10.1108/CG-06-2020-0258
Barnea A., & Rubin A. (2010). Corporate social responsibility as a conflict between shareholders. Journal of Business Ethics, 97(1), 71-86. https://doi.org/10.1007/s10551-010-0496-z
Bae K.-H., El Ghoul S., Gong Z. J., & Guedhami O. (2021), Does CSR matter in times of crisis? Evidence from the Covid-19 pandemic. Journal of Corporate Finance, 67, 101876. https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2020.101876.
Bui H. T. T. (2021). The relationship between corporate social responsibility and corporate financial performance: An empirical study of commercial banks in Vietnam. Journal of Asian Finance, Economics and Business, 8(10), 373-383. https://doi.org/10.13106/jafeb.2021.vol8.no10.0373.
Bui T. T. L., Tran T. L. A., & Hoang T. (2024). ESG disclosure and financial performance: Empirical study of Vietnamese commercial banks. Banks and Bank Systems, 19(1), 221-233. https://doi.org/10.21511/bbs.19(1).2024.18.
Cheng B., Ioannou I., & Serafeim G. (2014). Corporate social responsibility and access to finance. Strategic Management Journal, 35(1), 1-23. https://doi.org/10.1002/smj.2131.
Clarkson M. B. E. (1995). A stakeholder framework for analyzing and evaluating corporate social performance. Academy of Management Review, 20(1), 92-117. https://doi.org/10.5465/amr.1995.9503271994.
Donaldson T., & Preston L. E. (1995). The stakeholder theory of the corporation: Concepts, evidence, and implications. Academy of Management Review, 20(1), 65-91. https://doi.org/10.5465/amr.1995.9503271992.
Eccles R. G., Ioannou I., & Serafeim G. (2014). The impact of corporate sustainability on organizational processes and performance. Management Science, 60(11), 2835-2857. https://doi.org/10.1287/mnsc.2014.1984.
El Ghoul.S., Guedhami O., Kwok C. C. Y., & Mishra D. R. (2011). Does corporate social responsibility affect the cost of capital?. Journal of Banking & Finance, 35(9), 2388-2406. https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2011.02.007.
Fatemi, A., Glaum, M., & Kaiser, S. (2018). ESG performance and firm value: The moderating role of disclosure. Global Finance Journal, 38, 45-64. https://doi.org/10.1016/j.gfj.2017.03.001.
Flammer C. (2015). Does corporate social responsibility lead to superior financial performance? A regression discontinuity approach. Management Science, 61(11), 2549-2568. https://doi.org/10.1287/mnsc.2014.2038.
Freeman R. E. (1984). Strategic management: A stakeholder approach. Pitman.
15.
Friede G., Busch T., & Bassen A. (2015). ESG and financial performance: Aggregated evidence from more than 2000 empirical studies. Journal of Sustainable Finance & Investment, 5(4), 210-233. https://doi.org/10.1080/20430795.2015.1118917.
Garcia A. S., Mendes-Da-Silva W., & Orsato R. J. (2017). Sensitive industries produce better ESG performance: Evidence from emerging markets. Journal of Cleaner Production, 150, 135-147. https://doi.org/10.1016/j.jclepro.2017.02.180.
Gillan S. L., Koch A., & Starks L. T. (2021). Firms and social responsibility: A review of ESG and CSR research in corporate finance. Journal of Corporate Finance, 66, 101889. https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2021.101889.
Goss A., & Roberts G. S. (2011). The impact of corporate social responsibility on the cost of bank loans. Journal of Banking & Finance, 35(7), 1794-1810. https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2010.12.002.
Hawn O., & Ioannou I. (2016). Mind the gap: The interplay between external and internal actions in corporate social responsibility, Strategic Management Journal, 37(13), 2569-2588. https://doi.org/10.1002/smj.2464.
Jensen M. C., & Meckling W. H. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305-360. https://doi.org/10.1016/0304-405X(76)90026-X.
Khan M., Serafeim G., & Yoon A. (2016). Corporate sustainability: First evidence on materiality. The Accounting Review, 91(6), 1697-1724. https://doi.org/10.2308/accr-51383.
Krüger P. (2015). Corporate goodness and shareholder wealth. Journal of Financial Economics, 115(2), 304-329. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2014.09.008.
Liang H., & Renneboog L. (2017). On the foundations of corporate social responsibility. Journal of Finance, 72(2), 853-910. https://doi.org/10.1111/jofi.12487.
Nguyen H. T., & Nguyen N. D. (2025), Environmental, social, and governance impact on financial and market performance of listed companies in Vietnam's stock market. Ho Chi Minh City Open University Journal of Science: Economics and Business Administration, 15(3). https://doi.org/10.46223/HCMCOUJS.econ.en.15.3.3574.2025.
Nguyen C. T. (2022). Corporate social responsibility and financial performance: The case in Vietnam. Cogent Business & Management, 9(1), 2075600. https://doi.org/10.1080/23311975.2022.2075600
Nguyen T. L. H., & Nguyen T. K. N. (2024). Corporate social responsibility and corporate financial performance of commercial banks: Evidence from Vietnam. Journal of Development and Integration, 75, 18-26. https://doi.org/10.61602/jdi.2024.75.03
Nollet J., Filis G., & Mitrokostas E. (2016). Corporate social responsibility and financial performance: A non-linear and disaggregated approach, Economic Modelling, 52, 400-407. https://doi.org/10.1016/j.econmod.2015.09.019.
Orlitzky M., Schmidt F. L., & Rynes S. L. (2003). Corporate social and financial performance: A meta-analysis. Organization Studies, 24(3), 403-441. https://doi.org/10.1177/0170840603024003910.
Shakil M. H., Mahmood N., Tasnia M., & Munim Z. H. (2019). Do environmental, social and governance performance affect the financial performance of banks? A cross-country study of emerging market banks. Management of Environmental Quality, 30(6), 1331-1344. https://doi.org/10.1108/MEQ-08-2018-0155.
Suchman M. C. (1995). Managing legitimacy: Strategic and institutional approaches. Academy of Management Review, 20(3), 571-610. https://doi.org/10.2307/258788.
