Số phát hành: Số 16 - Tháng 6 - 2026Tài chính - Ngân hàng - Bảo hiểm
Mối liên kết và hiệu ứng lan tỏa giữa thị trường chứng khoán thế giới và Việt Nam trong hai nhiệm kỳ tổng thống Mỹ: Donald Trump (2017-2020) và Joe Biden (2021-2024)
Xuất bản: tháng 8 4, 2026
doi:10.62831/nckh.2026.397.v1
Tóm tắt
Nghiên cứu định lượng và so sánh mối liên kết tương quan động cùng cơ chế lan tỏa rủi ro giữa 5 thị trường chứng khoán: Hoa Kỳ (S&P 500), Anh (FTSE 100), Nhật Bản (Nikkei 225), Trung Quốc (Shanghai Composite) và Việt Nam (VN-Index). Sử dụng dữ liệu chuỗi thời gian theo ngày qua hai nhiệm kỳ Tổng thống Mỹ Donald Trump (2017-2020) và Joe Biden (2021-2024), bài viết kết hợp mô hình GARCH(1,1), DCC-GARCH và phương pháp phân rã phương sai Diebold-Yilmaz (2012). Kết quả thực nghiệm chỉ ra chỉ số lan tỏa tổng thể (TCI) giảm mạnh từ 42,43% (thời Trump) xuống 19,43% (thời Biden), phản ánh xu hướng ổn định vĩ mô hậu đại dịch. Trong cả hai giai đoạn, S&P 500 luôn là nguồn phát tán rủi ro ròng lớn nhất toàn cầu. Ngược lại, Việt Nam (VN-Index) liên tục đóng vai trò bên tiếp nhận rủi ro ròng, cho thấy tính dễ bị tổn thương cao trước các cú sốc chính sách từ các trung tâm tài chính lớn bên ngoài, đặc biệt là Hoa Kỳ.
Từ khóa
mối liên kếthiệu ứng lan tỏathị trường chứng khoánthế giớiViệt Namtổng thống MỹDonald TrumpJoe Biden
Tài liệu tham khảo
1.
BT (2021). Tổng thống Mỹ ký kế hoạch kích thích kinh tế 1.900 tỷ USD. Báo điện tử Chính phủ, https://baochinhphu.vn/tong-thong-my-ky-ke-hoach-kich-thich-kinh-te-1900-ty-usd-102289011.htm
2.
Võ Xuân Vinh & Nguyễn Thanh Thảo (2014). Mối quan hệ giữa thị trường chứng khoán Việt Nam và thị trường chứng khoán Hoa Kỳ: Bằng chứng từ kiểm định đồng tích hợp và nhân quả Granger. Tạp chí Phát triển Kinh tế, 25(8), 12-28.
3.
Agarwal, S., et al. (2024). Financial connectedness and dynamic spillover network among major global stock markets. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 91, 101118.
4.
Baele, L. (2005). Volatility spillover effects in European equity markets. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 40(2), 373-401. https://www.jstor.org/stable/27647202
5.
Bialkowski, J., Gottschalk, K., & Wisniewski, T. P. (2008). Stock market volatility around national elections. Journal of Banking & Finance, 32(9), 1941-1953. https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2007.12.021
Blomberg, S. B., & Hess, G. D. (2003). Is the political business cycle for real? Journal of Public Economics, 87(5-6), 1091-1121. https://doi.org/10.1016/S0047-2727(01)00142-6
Bowes, D. R. (2013). US presidential elections and stock market volatility. Journal of Business and Economic Studies, 19(1), 52-67.
8.
Diebold, F. X., & Yılmaz, K. (2012). Better to give than to receive: Predictive directional measurement of volatility spillovers. International Journal of Forecasting, 28(1), 57-66. https://doi.org/10.1016/j.ijforecast.2011.02.006
Engle, R. (2002). Dynamic conditional correlation: A simple class of multivariate generalized autoregressive conditional heteroskedasticity models. Journal of Business & Economic Statistics, 20(3), 339-350. https://www.jstor.org/stable/1392121
10.
Forbes, K. J. (2012). The "Big C": Identifying contagion. NBER Working Paper No. 18465. https://doi.org/10.3386/w18465
Forbes, K. J., & Rigobon, R. (2002). No contagion, only interdependence: Measuring stock market comovements. The Journal of Finance, 57(5), 2223-2261. https://www.jstor.org/stable/3094510
12.
Goldstein, M. (1998). The Asian Financial Crisis: Causes, Cures, and Systemic Implications. Peterson Institute for International Economics.
13.
Gupta, R., Yang, J., & Basu, P. K. (2014). Market efficiency in emerging economies: Case of Vietnam. International Journal of Business and Globalisation, 13(1), 25-40.
14.
Jones, S. T., & Banning, K. C. (2008). US presidential elections and their impact on stock market volatility. Journal of Business and Economic Studies, 14(2), 45-62.
15.
Kluaymai-Ngarm, O., & Maharakkhaka, J. (2018). Stock market interdependence and contagion: Evidence from ASEAN countries. Asian Academy of Management Journal of Accounting and Finance, 14(1), 89-112.
16.
Kodres, L. E., & Pritsker, M. (2002). A rational expectations model of financial contagion. The Journal of Finance, 57(2), 769-799.
17.
Mnasri, A., & Essaddam, N. (2021). Impact of U.S. presidential elections on stock markets’ volatility: Does incumbent president’s party matter? Finance Research Letters, 39, 101622. https://doi.org/10.1016/j.frl.2020.101622
Nichita, A. (2023). Global political uncertainty and financial market spillovers. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 83, 101724.
19.
Nordhaus, W. D. (1975). The political business cycle. The Review of Economic Studies, 42(2), 169-190. https://doi.org/10.2307/2296528
Yang, J., Kolari, J. W., & Min, I. (2004). Stock market integration and financial crises: A long-term perspective. Journal of Banking & Finance, 28(11), 2635-2653. https://doi.org/10.1080/09603100210161965
