Số phát hành: Số 27 - Tháng 9 - 2026Kế toán - Kiểm toán
Tác động của cấu trúc vốn và ràng buộc tài chính đến hiệu quả tài chính của các doanh nghiệp niêm yết F&B tại Việt Nam
Xuất bản: tháng 10 23, 2026
Tóm tắt
Nghiên cứu này xem xét tác động của cấu trúc vốn, ràng buộc tài chính đến hiệu quả tài chính của các công ty niêm yết F&B tại Việt Nam giai đoạn 2020 - 2024, đồng thời phân tích vai trò điều tiết của tính độc lập hội đồng quản trị đến tác động này. Phân tích dữ liệu bảng của 33 doanh nghiệp F&B niêm yết Việt Nam bằng phương pháp ước lượng FEM, REM, kết quả chỉ ra, cấu trúc vốn là nhân tố chi phối rõ rệt nhất, dù chiều hướng tác động có sự chuyển dịch tùy theo lăng kính quan sát. Trong khi đó, ràng buộc tài chính chưa bộc lộ ảnh hưởng trực tiếp, còn năng lực điều tiết của hội đồng quản trị độc lập mới chỉ dừng lại ở mức độ yếu và thiếu ổn định. Nghiên cứu cung cấp bằng chứng thực nghiệm hỗ trợ quan điểm tối ưu hóa cấu trúc vốn và giảm áp lực ràng buộc tài chính tronng doanh nghiệp thông qua cơ chế quản trị công ty.
Từ khóa
Cấu trúc vốnràng buộc tài chínhhiệu quả tài chínhcơ chế quản trị công tytính độc lập hội đồng quản trị
Tài liệu tham khảo
1.
Akerlof, G. A. (1978). The market for “lemons”: Quality uncertainty and the market mechanism. In Uncertainty in economics (pp. 235-251). Elsevier. https://doi.org/https://doi.org/10.4337/9781781950005.00012
Bawuah, I. (2024). The moderator role of corporate governance on capital structure-performance nexus: Evidence from Sub-Saharan Africa. Cogent Business & Management, 11(1), 2298030. https://doi.org/10.1080/23311975.2023.2298030
Eisenhardt, K. (1989). Agency theory: An assessment and review. Academy of Management Re-view, 14 (1), 57-74. In.
4.
Fahmi, D., & Sawukir, S. (2025). The Influence of Capital Structure and Governance on Financial Performance. Jurnal Multidisiplin Sahombu, 5(03), 629-640.
5.
Fazzari, S. M., Hubbard, R. G., & Petersen, B. C. (1988). Financing Constraints and Corporate Investment. Brookings Papers on Economic Activity(1). https://doi.org/10.2307/2534426
Frank, M. Z., & Goyal, V. K. (2009). Capital structure decisions: which factors are reliably important? Financial management, 38(1), 1-37. https://doi.org/10.1111/j.1755-053X.2009.01026.x
Hadlock, C. J., & Pierce, J. R. (2010). New evidence on measuring financial constraints: Moving beyond the KZ index. The review of financial studies, 23(5), 1909-1940. https://doi.org/10.1093/rfs/hhq009
Klein, A. (2002). Audit committee, board of director characteristics, and earnings management. Journal of accounting and economics, 33(3), 375-400. https://doi.org/10.2139/ssrn.246674
Modigliani, F., & Miller, M. H. (1958). The cost of capital, corporation finance and the theory of investment. The American economic review, 48(3), 261-297.
10.
Modigliani, F., & Miller, M. H. (1963). Corporate income taxes and the cost of capital: a correction. The American economic review, 53(3), 433-443.
11.
Myers, S. C. (1977). Determinants of corporate borrowing. Journal of financial economics, 5(2), 147-175. https://doi.org/10.1016/0304-405x(77)90015-0
Myers, S. C. (1984). Capital structure puzzle. In: National Bureau of Economic Research Cambridge, Mass., USA.
13.
Myers, S. C., & Majluf, N. S. (1984). Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have. Journal of financial economics, 13(2), 187-221. https://doi.org/10.3386/w1396
Stiglitz, J. E., & Weiss, A. (1981). Credit rationing in markets with imperfect information. The American economic review, 71(3), 393-410.
15.
Viet, H., Quynh, H., & Trung, T. (2020). Impact of financial constraints on the development of Vietnam’s firms. Management Science Letters, 10(8), 1683-1692. https://doi.org/10.5267/j.msl.2020.1.012
