Determining concession prices for public asset exploitation under O&M contracts: Risks of valuation discrepancies and recommendations
Published: October 16, 2026
Abstract
The concession of public asset exploitation rights through Operation and Management (O&M) contracts represents a potentially effective form of public-private partnership for the operation of existing infrastructure facilities. In this context, determining a reasonable concession price is essential to balancing the interests of the parties and ensuring project feasibility. Using analytical, synthesis, comparative, and case study methods, this article examines the basis and process for determining concession prices under Vietnam’s legal framework for public-private partnership (PPP) investment, with reference to World Bank guidelines. Drawing on two cases: the 407 ETR in Canada and the Ho Chi Minh City - Trung Luong Expressway in Vietnam, the study identifies the risk of “seller’s remorse” when the concession price deviates substantially from the actual value of the exploitation rights. On this basis, the study proposes several recommendations for mitigating valuation discrepancy risks in the determination of concession prices.
Keywords
O&M contractsconcession of public asset exploitation rightsconcession valuation
References
1.
Bộ Giao thông Vận tải. (2023). Thông tư số 55/2023/TT-BGTVT ngày 31/12/2023 hướng dẫn một số nội dung dự án đầu tư theo phương thức đối tác công tư, loại hợp đồng Kinh doanh - Quản lý đường bộ cao tốc.
2.
Chính phủ. (2025). Nghị định số 243/2025/NĐ-CP ngày 11/9/2025 quy định chi tiết một số điều của Luật Đầu tư theo phương thức đối tác công tư.
3.
Chính phủ. (2025). Nghị định số 312/2025/NĐ-CP ngày 6/12/2025 quy định cơ chế quản lý tài chính dự án đầu tư theo phương thức đối tác công tư và cơ chế thanh toán, quyết toán đối với dự án áp dụng loại hợp đồng BT.
4.
Tổng Công ty Đầu tư phát triển và Quản lý dự án hạ tầng giao thông Cửu Long (2013), Hợp đồng số 4746/CIPM-HĐ ngày 30/12/2013 được ký giữa Tổng Công ty Đầu tư phát triển và Quản lý dự án hạ tầng giao thông Cửu Long và Công ty Cổ phần Tập đoàn Yên Khánh, về việc chuyển giao quyền thu phí sử dụng đường bộ đối với cao tốc TP.HCM - Trung Lương, giai đoạn 1.
5.
Lê Đỗ Mười. (2022). Kinh nghiệm quốc tế và lộ trình khai thác, quản lý theo hình thức Hợp đồng O&M tại Việt Nam. Kỷ yếu Tọa đàm Quản lý đường cao tốc theo hình thức Hợp đồng Kinh doanh - Quản lý (O&M). VIAC, VARSI, VCCI và USAID.
6.
Tòa án nhân dân cấp cao tại TP. Hồ Chí Minh. (2021). Bản án hình sự phúc thẩm số 311/2021/HS-PT ngày 21/5/2021 về vụ án liên quan đến quyền thu phí cao tốc TP.HCM - Trung Lương.
7.
Tòa án nhân dân TP. HCM. (2020). Bản án hình sự sơ thẩm số 511/2020/HS-ST ngày 22/12/2020 về vụ án liên quan đến quyền thu phí cao tốc TP.HCM - Trung Lương.
8.
Quốc hội (2020). Luật Đầu tư theo phương thức đối tác công tư số 64/2020/QH14, ban hành ngày 18/6/2020.
9.
Văn phòng Quốc hội. (2025). Văn bản 123/VBHN-VPQH: Văn bản hợp nhất Luật Đầu tư theo phương thức đối tác công tư 2020, hợp nhất ngày 27/8/2025.
10.
Akintoye, A., & Beck, M. (Eds.). (2009). Policy, management and finance of public-private partnerships. John Wiley & Sons.
11.
Guo, Y., Liu, J., Chen, C., Luo, X., & Martek, I. (2024). PPP project price mode typologies: a China-based comparative case study. Engineering, Construction and Architectural Management, 31(5), 2034-2052.
12.
Huxham, C., & Vangen, S. (2000). Ambiguity, complexity and dynamics in the membership of collaboration. Human relations, 53(6), 771-806.Mayer, J. (2007). Private returns, public concerns: Addressing private-sector returns in public-private highway toll concessions. Transportation research record, 1996(1), 9-16.
13.
U.S. Government Accountability Office (GAO). (2008). Highway Public-Private Partnerships: More Rigorous Up-front Analysis Could Better Secure Potential Benefits and Protect the Public Interest. Washington, DC.
14.
World Bank Group. (2023a). Guidelines for Implementing Asset Recycling Transactions (Concession and Lease Models). Washington, D.C., USA.
15.
World Bank Group. (2023b). Annex: Guidelines in Implementing Asset Recycling Transactions (Concession and Lease Models). Washington, D.C., USA.
