Dòng tiền tự do và hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp ngành bán lẻ và tiêu dùng Việt Nam: Vai trò điều tiết của cơ hội tăng trưởng
Xuất bản: tháng 8 7, 2026
Tóm tắt
Nghiên cứu đánh giá tác động của dòng tiền tự do đến hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp ngành bán lẻ và tiêu dùng niêm yết tại Việt Nam giai đoạn 2016-2025, đồng thời kiểm tra vai trò điều tiết của cơ hội tăng trưởng. Kết quả thực nghiệm cho thấy, cả dòng tiền tự do và cơ hội tăng trưởng đều có tác động tích cực trực tiếp đến hiệu quả hoạt động. Đáng chú ý, nghiên cứu tìm thấy bằng chứng về vai trò điều tiết tích cực của cơ hội tăng trưởng. Tác động thúc đẩy của dòng tiền tự do lên hiệu quả sẽ mạnh mẽ hơn tại những doanh nghiệp có triển vọng đầu tư tốt. Ngược lại, việc lạm dụng đòn bẩy tài chính quá mức gây ảnh hưởng tiêu cực, trong khi tăng trưởng doanh thu là động lực then chốt giúp gia tăng năng lực sinh lời. Kết quả nghiên cứu gợi ý các nhà quản trị nên ưu tiên sử dụng dòng tiền nội bộ và tập trung giải ngân vào các dự án có tiềm năng phát triển cao để tối ưu hóa hiệu quả kinh doanh.
Từ khóa
dòng tiền tự dohiệu quả hoạt độngcơ hội tăng trưởngngành bán lẻ và tiêu dùng
Tài liệu tham khảo
1.
Phạm Xuân Quỳnh (2019). Ảnh hưởng của dòng tiền tự do đến hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp ngành thực phẩm. Tạp chí Khoa học kinh tế, 7(04), 75-84.
2.
Ahmed, M. F. (2026). Cash flow management and financial performance: Evidence from an emerging economy. New Applied Studies in Management, Economics & Accounting, 9, 124-140. https://doi.org/10.22034/NASMEA.2025.228483.
Brush, T. H., Bromiley, P., & Hendrickx, M. (2000). The free cash flow hypothesis for sales growth and firm performance. Strategic Management Journal, 21(4), 455-472.
4.
Hameed, U., Iqbal, S., & Shah, B. (2024). Impact of Free Cash Flow (FCF) on firm performance: Evidence from Pakistan. Journal of Finance and Accounting Research, 6(1), 77–103. https://doi.org/10.32350/jfar.61.04.
Jensen, M. C. (1986). Agency Costs of Free Cash Flow, Corporate Finance, and Takeovers. American Economic Review, 76(2), 323-329.
6.
Mutende, E. A., Mwangi, M., Njihia, J. M., & Ochieng, D. E. (2017). The moderating role of firm characteristics on the relationship between free cash flows and financial performance of firms listed at the Nairobi securities exchange. Journal of Finance and Investment Analysis, 6(4), 55-74.
7.
Myers, S. C., & Majluf, N. S. (1984). Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have. Journal of Financial Economics, 13(2), 187-221.
