The relationship between capital structure and business performance
Published: July 30, 2026
Abstract
This study examines the relationship between capital structure and performance of non-financial enterprises listed on the Ho Chi Minh City Stock Exchange (HOSE) and Hanoi Stock Exchange (HNX) in the period of 2016 - 2020. The results show that these following factors (1) Short-term debt to total assets ratio, (2) Long-term debt to total assets ratio, (3) Debt to equity ratio, (4) Fixed asset ratio, (5) Firm size, (6) Liquidity, and (7) Number of years in operation all have impacts on the performance of non-financial enterprises listed on the Vietnamese stock market.
Keywords
capital structurebusiness performanceshort-term debt ratiolong-term debt rationon-financial corporations
References
1.
Abdullah, H., & Tursoy, T. (2021). Capital structure and firm performance: evidence of Germany under IFRS adoption. Review of Managerial Science, 15(2), 379-398.
2.
Hendri, E. (2019). Pengaruh Debtto Asset Ratio (Dar), Long Term Debt To Equity Ratio (Ltder) Dan Net Profit Margin (Npm) Terhadap Harga Saham Pada Perusahan Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Media Wahana Ekonomika, 12(2), 1-19.
3.
Salam, Z. A., & Shourkashti, R. (2019). Capital structure and firm performance in emerging market: An empirical analysis of Malaysian companies. International Journal of Academic Research in Accounting, Finance and Management Sciences, 9(3), 70-82.
4.
Ngọc, N. T., Dung, N. T., & Trang, Đ. T. (2019). Mối quan hệ giữa cấu trúc vốn và hiệu quả hoạt động của các công ty cổ phần ngành Thủy sản niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Tạp chí Khoa học thương mại, 131, 43-55.
5.
Chi, N. T. D. (2018). Tác động của cấu trúc vốn nợ tới hiệu quả tài chính: Nghiên cứu điển hình các doanh nghiệp dịch vụ Việt Nam. Bản B của Tạp chí Khoa học và Công nghệ Việt Nam, 60(11), 1-5.
6.
Thùy, L. P., Duy, V. Q., & Lê Thông, P. (2020). Mối quan hệ giữa hiệu quả hoạt động và cấu trúc vốn của các doanh nghiệp tại Việt Nam. Tạp chí Nghiên cứu Kinh tế và Kinh doanh Châu Á, 30(6), 28-45.
7.
Thưởng, C. V., Lê Khang, T., & Thành, N. C. (2017). Cấu trúc vốn và hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp: Vai trò của cạnh tranh ngành. Tạp chí Phát triển kinh tế, 28 (10), 56-78.
8.
Abeywardhana, D. K. Y. (2015). A Review of Capital Structure Theories. Annals of Faculty of Economics, 3(1), 315-320.
9.
Tâm, N. T. T. (2019). Tác động của cấu trúc vốn đến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp ngành bất động sản có niêm yết trên sàn chứng khoán tại Việt Nam. Luận văn Thạc sỹ, Trường Đại học Kinh tế TP. Hồ Chí Minh.
